Егор Канкрин - Теория государственного кредита

Эти расчеты – открытие знаменитого Пита – довели кредитную систему до совершенства, сделав прозрачными все выгоды и преимущества от консолидации государственного долга. Сформулируем несколько простых основополагающих законов государственного кредита. Они со временем развились в следующие неизменные принципы: 1. Покрывать регулярные расходы умеренными налогами, 2. Внеплановые расходы покрывать за счет займов, 3. Размещать займы без возврата капитала под постоянные проценты, 4. Стремиться дать правительственным ценным бумагам свободное и беспрепятственное хождение, и последнее 5. Учреждать кассу погашения с соответствующим капиталом для выплаты процентов, регулярного погашения долга и поддержания курса всей массы государственных долговых обязательств.

Представление о системе государственного кредита, увы, не исчерпывается знанием этих основополагающих принципов. Нам придется добраться до самой сути предмета нашего исследования, чтобы быть в состоянии правильно судить о силе и значении государственного кредита как такового.

В частном кредите долг выплачивается, в государственном – погашается. В чем же разница между этими двумя способами? При способе возврата кредита – выплате – он либо будет выплачен, что сразу резко изменит торговый баланс заимодавца со всеми негативными последствиями, как правило, сопутствующими такому ходу событий, либо невыплачен, что приведет к падению производства либо иной активности, и наступлению всех негативных последствий финансовой несостоятельности. При погашении же задолженности, соответствующие суммы переходят в руки людей, которые заранее знают, как ими распорядиться. Эти средства не наполняют в одночасье все существующие открытые рынки, а день ото дня частями поступают в обращение и произвольно расходятся в виде капиталов, необходимых фермерам и торговцам. Срок возврата капитала наступает также нерационально как и срок уплаты налога – заимодавец зачастую не ожидает и не желает этого единоразового возврата. Погашение, напротив, учитывает все интересы, за исключением векселей, которые сами владельцы желают обратить в капитал. Отсюда следует, что выплата капитала не ведет к повышению курса ценных бумаг, поскольку она часто производится тем, кто не испытывает в ней необходимости, в то время как погашение всегда будет влиять на поддержание курса, поскольку оно опережает заявки покупателей.

Система государственного кредита непроизвольно приводит в порядок все сферы управления финансами. В период опасности, когда все надежды правительства бывают связаны с возможностью взять в долг, когда доступность капитала зависит от обязательной выплаты постоянных процентов, когда любая неточность при погашении этих процентов способна сотрясти все здание кредита, лишить народ достатка и подвергнуть опасности само существование государства, правильное устройство финансов становится основной задачей правительства, объектом особого внимания и приложения усилий.

Финансовая политика самым тесным образом связана с кредитом. Обязательство выплаты постоянных процентов требует выделения на это средств из некоторых статей доходов государства, при условии неиспользования их на иные цели. Привлечение средств из подобных статей доходов возможно от определенных, хорошо продуманных налогов. Введение этих особенных налогов тесно связано со всей системой государственного налогообложения, с национальным богатством, с успехами промышленности и благосостоянием всего общества. Таким образом, необходимость в получении займа и возникновение обязательств по уплате процентов становится поводом к добросовестному расходованию средств, умеренности в претензиях, законопослушности и порядку в сфере финансов. Даже не вдаваясь в подробности можно с уверенностью заявлять, что если хорошая система налогообложения является основанием для выгодного привлечения кредитных средств, то обслуживание кредита является хорошим подспорьем для приведения кредитной системы в порядок.

Государственный кредит ни в коей мере не истощает богатства народа. В действительности, одолженные правительством суммы не лежат мертвым грузом. Они различными путями и довольно скоро возвращаются в руки населения, таким образом, что правительство является лишь посредником между теми, кто доверяет ему свои капиталы, и теми, кто в обмен на капиталы оказывают свои услуги. Отсюда следует, что одолженные суммы всегда находятся в обращении, которое может прерываться лишь на короткое время, что делает государственный кредит неисчерпаемым источником привлечения заемных средств для покрытия чрезвычайных расходов. Он представляет собой несметное сокровище в прямом смысле этого слова, которое не валяется без дела в подвалах правительства, а переходит из рук в руки по всей стране, постоянно увеличиваясь, то оплачивая за счет займов новые чрезвычайные расходы, то принося капитал в постоянно совершенствующиеся торговлю и земледелие. 5

Кредит не только не уменьшает, но, наоборот, увеличивает национальный капитал. Это увеличение происходит вследствие эмиссии государственных векселей, которые, до некоторой степени, занимают место звонкой монеты во всех торговых операциях. Если вырученные правительством посредством займа средства расходуются за границей, то сумма заемного капитала равна номиналу стоимости векселя во внутреннем обращении. Если же, как это часто бывает, средства потрачены внутри страны, то правительство фактически удваивает привлеченный капитал. При умножении капитала любые займы заключаются легче, проценты по ним стремятся к уменьшению, следовательно, правительство от использования государственного кредита становится богаче, поскольку с его помощью находит возможность снижать расходы на привлечение новых средств. И, поэтому, везде, где укоренилась система государственного кредита, мы наблюдаем повышение доходов, упрощение получения прибыли, развитие промышленности и торговли, повышение благосостояния нации и усиление власти правительства по мере роста государственного долга, так как, при правильном соблюдении основных принципов кредита, долг становится не обузой, а источником богатства, как для правительства, так и для народа.

Это наблюдение очень важно, поскольку оно подтверждает то, что кредит содержит в себе жизненную силу, которая проявляется лишь при его использовании. Попробуем более пристально рассмотреть предмет нашего исследования. Представим себе ситуацию, когда некие чрезвычайные расходы заставляют какое-либо правительство тратить ежегодно по 100 млн. рублей в течение пяти лет. В этом случае придется сократить расходы бюджета на 500 млн. рублей за весь период. Если же мы воспользуемся кредитом на ту же сумму при условии займа под 6 процентов, из которых 1 процент будет отчисляться в кассу погашения, придется выплатить за весь период лишь 90 млн. рублей – меньше чем сумма, полученная от сокращения расходов за один лишь первый год. Во сколько именно обойдется кредит, учитывая бремя постоянных процентов? 1. Согласно приведенным выше расчетам, однопроцентный фонд погашения совершит последнюю выплату через 35 лет. Остаток к уплате через 5 лет составит 410 миллионов. 3. Изъять из национального хозяйства значительные суммы все равно, что вынести смертный приговор промышленности. Увеличение же расходов на выплаты по процентам, напротив, послужит стимулированию производства. 4. Повышение цен на все фабрикаты компенсирует убытки от этого незначительного налога, так что обязательство выплачивать по 6 миллионов в год после пяти лет перестанет быть для народа столь ощутимым. 5. В конце концов, займы не всегда покрываются за счет налогов – иной раз хватает элементарной бережливости в делах государственного хозяйства, чтобы оплатить долги, не отрывая при этом путем налогообложения капиталы от национального хозяйства.