Майкл Хадсон - Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Перед тем, как возглавить ЕЦБ, Трише был председателем Парижского клуба, созданного в 1956 году, чтобы проводить жёсткую линию в интересах кредиторов на переговорах с аргентинским правительством. В ЕЦБ он продолжил проводить линию Парижского клуба при неисполнении обязательств, настаивая на том, что должники из государственного сектора или поручители могут и должны выплачивать все свои долги. Это подразумевает недопущение существования какого-либо предела в отношении того, сколько может быть выплачено, потому что признание этого предела ведёт к заключению, что держатели облигаций должны будут соглашаться на «стрижку» за то, что одолжили слишком много. Опасаясь, что аналитики МВФ могут занять такую позицию (как они и сделали), Европейская комиссия согласовала программу жёсткой экономии, прежде чем МВФ смог подключиться.

ЕЦБ и ЕК оправдывали свой отказ принять убытки на свои кредиты, предназначенные для спасения, тем, что это нарушает правило ЕС о том, что налогоплательщики ни одной страны не должны поддерживать другую страну. (ЕЦБ отказывается обдумывать создание безналоговых электронных денег для этой цели.) Это отличает Евросоюз от настоящего политического союза, такого как Соединённые Штаты. Здесь «каждая страна сама за себя» Это как если бы каждый штат в Соединённых Штатах обязан был быть самодостаточным и никакие налоговые поступления в каком-либо отдельно взятом штате (скажем, в Нью-Йорке) нельзя было потратить в других штатах.

На бумаге статьи соглашения МВФ, по-видимому, дают ему право играть разумную посредническую роль. Из своего фиаско в Аргентине в 2001 году МВФ усвоил, что следует прекращать кредитование стран-должников, не беспокоясь об их платёжеспособности. В 2003 году исполнительный совет МВФ установил критерии «платёжеспособности», которым страны-должники должны были соответствовать, чтобы брать ссуды сверх нормального предела (200 процентов от их квоты в МВФ). Эти условия включали: «Строгий и систематический анализ... что существует высокая вероятность того, что долг останется приемлемым; Хорошие перспективы восстановления доступа к рынкам частного капитала; и... достаточно твёрдая перспектива успеха».

Цель состояла в том, чтобы избежать финансирования спасения банков или предприятий, которые вскоре могут обанкротиться, В принципе критерии казались хорошими, но политическое руководство МВФ отвергло их, как и сотрудники и члены правления, которые пришли к такому же выводу, что и рейтинговые агентства, и рынок облигаций: не нашлось никакого предсказуемого способа оплаты долгового бремени Греции за счёт экономического роста и налоговых поступлений. Учитывая, что долг Греции не был устойчивым, надежды занять больше на частных рынках было мало. Инвесторы не видели политически приемлемых способов погашения долга. Рынок греческих государственных облигаций был ограничен фондами-стервятниками и фондом Франклина Темплтона (около 7 млрд долл. на 2015 год). Таким образом, неохотное согласие МВФ с идеологией и политикой ЕЦБ и ЕК было обречено на провал.

Дефицит государственного бюджета увеличился до 13,6 процента ВВП в 2009 году. К апрелю 2010 года стало очевидно, что частный кредит будет предоставляться только при резком повышении процентных ставок. Из Вашингтона Обама и Гайтнер призвали к спасению от имени Уолл-стрит, «учитывая, что американские банки имеют 3,6 триллиона долларов кредитов в европейских банках». И независимо от того, что думали экономисты из МВФ, лидеры этого фонда обязаны своей работой Вашингтону и Брюсселю. На практике это означает Уолл-стрит, Франкфурт и Парижскую биржу.

Условия жёсткой экономии Тройки для спасения держателей греческих облигаций

У Вашингтона и Брюсселя было три жёстких требования. Первое и самое основное: держателям облигаций должно быть заплачено полностью. Для достижения этой цели МВФ, ЕЦБ и ЕК сформировали Тройку, чтобы одолжить правительствам достаточно денег с целью дать держателям облигаций время сбросить их активы. Подразумевалась скрытая угроза: «Платите полностью, или мы сделаем вас финансовыми изгоями».

Вторым требованием Тройки к странам-должникам было «реформирование» рынков труда, подрыв власти профсоюзов и откат реформ рабочих мест, которые были проведены за прошлое столетие. Притворство состояло в том, что это могло бы сделать труд более «конкурентоспособным», читай, менее дорогим для найма.

Будут пересмотрены законы, защищающие работников от увольнения, а также политика, которая даёт профсоюзам преимущества на переговорах по заработной плате. Будут открыты профессии и ремёсла, которые в течение десятилетий пользовались защитой от конкуренции — юриспруденция, аудит, фармацевтика, машиностроение, архитектура и автоперевозки.... Раздутые государственные предприятия вроде национальных железных дорог и других компаний общественного транспорта будут модернизированы.

Третьим требованием Тройки было то, что, когда страны не могли платить держателям облигаций из текущих доходов и налоговых поступлений и им приходилось продавать свою государственную собственность частным инвесторам, нельзя устанавливать ограничения на суммы, которые новые покупатели смогут взимать, когда установят пункты сбора платы на дорогах, а также за воду, электричество и другие основные услуги. Этот конечный результат «стабилизационных» займов для спасения повторяется так часто, что его следует рассматривать как реальную цель политики МВФ, ЕЦБ и ЕК.

Глава МВФ Доминик Стросс-Кан планировал выставить свою кандидатуру на пост президента Франции и не хотел восстанавливать против себя французских избирателей или их банки, которые являлись основными держателями греческих облигаций (по разным данным, эта сумма колеблется от 31 до 60 млрд евро по сравнению с 23-35 млрд евро в немецких банках). В мае 2010 года президент Франции Николя Саркози объявил о том, что станет многолетним кредитным обязательством европейских правительств на 110 млрд евро для выплаты держателям облигаций.

Штатные экономисты МВФ, рассматривавшие программу жёсткой экономии ЕЦБ для Греции, сочли её «нереалистически жёсткой» и полагали необходимым списание долга.

Если бы Греция, как и Аргентина, имела непосильный долг, крупный кредит МВФ мог быть предоставлен только при условии, что долг был реструктурирован — так гласило правило «Больше никаких Аргентин!» (No More Argentinas). Быстрое наложение «стрижки» гарантировало бы, что бремя потерь ляжет на частных кредиторов, которые в первую очередь одалживали деньги Греции. Предоставление Афинам крупного международного займа на спасение без «стрижки» переложит это бремя на налогоплательщиков.