Антон Селивановский - Правовое регулирование рынка ценных бумаг

Возможность выпуска или выдачи определенных документарных ценных бумаг в качестве именных либо ордерных может быть исключена законом. Например, не допускается выпуск документарных акций.

Если иное не установлено ГК РФ, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги , к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями.

Правовое регулирование различных аспектов ценной бумаги меняется в зависимости от ее вида (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Зависимость правового регулирования от вида ценной бумаги

Кроме того, Закон о РЦБ [66] Статья 16 Закона о РЦБ. устанавливает, что именные эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

Проводят классификацию по функциональному назначению, обычно выделяют следующие ценные бумаги:

•долговые;

•долевые;

•платежные;

•товарораспорядительные [67] Предлагается также сходный критерий – вид предоставляемых ценной бумагой субъективных гражданских прав (см.: Габов А. В. Ценные бумаги… С. 290–311). При этом подходе выделяются следующие типы бумаг: • денежные ценные бумаги; • товарораспорядительные ценные бумаги; • ценные бумаги, закрепляющие корпоративные права; • ценные бумаги, закрепляющие права на получение иного, кроме денежных средств, имущества; • ценные бумаги, содержащие акцессорные права. .

Долговые ценные бумаги – ценные бумаги, владелец которых имеет право получить от обязанного по ценной бумаге лица (эмитента или плательщика) денежные средства. К долговым ценным бумагам относят облигации, векселя, закладные, а также чеки, сберегательные (депозитные) сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя.

Долевые ценные бумаги – ценные бумаги, владелец которых имеет право на долю в общем имуществе и соответствующие этой доле права. К долевым ценным бумагам относят акции, инвестиционные паи ПИФов.

Платежные ценные бумаги – ценные бумаги, которые могут использоваться в расчетах как субститут платежа. К платежным ценным бумагам относят векселя и чеки.

Товарораспорядительная ценная бумага – документ, «передача которого приравнивается к передаче представленного им товара» [68] См.: Агарков М. М. Основы банковского права: курс лекций; Учение о ценных бумагах: науч. иссл. 2-е изд. М.: БЕК, 1994. С. 107. . К товарораспорядительным ценным бумагам относят коносаменты и складские свидетельства.

Традиционно одной из первых проводят классификацию по эмитенту. Выделяют:

• государственные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые от имени Российской Федерации или субъекта Российской Федерации;

• муниципальные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые от имени муниципального образования;

• ценные бумаги Банка России;

• корпоративные ценные бумаги – ценные бумаги, выпускаемые от имени юридических лиц;

•ценные бумаги, выпущенные физическими лицами.

Такая классификация имеет важное правовое значение, поскольку выпуск каждой из перечисленных групп имеет свои особенности.

Обычно в доктрине не выделяют классификацию ценных бумаг по сроку. По нашему мнению, данный критерий играет важную роль в обращении ценных бумаг и в определении рисков, которые инвесторы принимают на себя при их приобретении.

Срок существования (действия) ценной бумаги включает следующие периоды:

•срок обращения ценной бумаги, т. е. период времени с момента возникновения ценной бумаги как объекта гражданских прав, в течение которого участники гражданского оборота могут совершать с ней сделки и иные юридические действия;

•срок погашения бумаги. При этом погашение надо понимать здесь в широком смысле – применительно не только к тем действиям, которые осуществляются с документарными бумагами (именно к ним этот термин и применим), но и к любым действиям, связанным с прекращением существования бумаги как объекта гражданских прав. Эти действия в нашем праве именуют по-разному: аннулирование государственной регистрации, списание ценных бумаг со счетов в организациях учетной системы, погашение в смысле проставления на бумаге различных надписей, которые свидетельствуют о прекращении ее существования, принятие акта о списании и т. п.

Срочные ценные бумаги имеют срок погашения: в них определена дата, когда обязанное по ценной бумаге лицо должно исполнить свою обязанность. Например, выплатить денежные средства.

Бессрочные ценные бумаги не содержат такого срока.

К срочным ценным бумагам можно отнести облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты.

К бессрочным ценным бумагам относятся акции.

Ценные бумаги можно разделить на обеспеченные и необеспеченные.

Для обязательств из обеспеченных ценных бумаг предусмотрены различные способы обеспечения: залог, поручительство, банковская гарантия. К обеспеченным ценным бумагам относятся:

•облигации с залоговым обеспечением (недвижимости, ценных бумаг, ипотечного покрытия);

•облигации, обеспеченные поручительством;

•облигации, обеспеченные банковской гарантией;

•облигации, обеспеченные государственной гарантией;

•облигации, обеспеченные муниципальной гарантией;

•закладные;

•двойные складские свидетельства.

Остальные ценные бумаги являются необеспеченными (например, акции, опционы эмитента, векселя).

В соответствии с валютным законодательством ценные бумаги подразделяются на внутренние и внешние.

Внутренние ценные бумаги:

а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации;

б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации [69] Подпункт 3 п. 1 ст. 1 Федерального закона «О валютном регулировании и валютном контроле». .