Тимур Мухаметшин - Современная инфраструктура российского рынка ценных бумаг: научно-практический комментарий законодательства

С целью сближения российской практики торгов с международной, а также в рамках реализации плана по построению регионального финансового центра на ЗАО «ФБ ММВБ» также поэтапно вводится новый режим торгов без полного предварительного обеспечения, с отсрочкой исполнения заключенных сделок и с применением централизованного клиринга. Предполагается, что это повысит конкурентоспособность российской биржевой инфраструктуры, доступность российских финансовых инструментов для иностранных инвесторов и эффективность операций за счет снижения фондирования и возникновения дополнительных возможностей управления ликвидностью, а также за счет оптимизации внутренних бизнес-процессов участников рынка. По сути, речь идет о полной смене сложившейся за многие годы инфраструктуры российского рынка ценных бумаг.

С понятием «клиринг» напрямую связаны такие понятия как «клиринговая услуга», «клиринговая организация», «клиринговая деятельность».

Так, в соответствии с нормами ст. 2 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» клиринговая услуга – это услуга по осуществлению клиринга, которую могут оказывать только специализированные организации, именуемые клиринговыми [69] Необходимо отметить, что клиринговые организации могут оказывать не только клиринговые услуги. В соответствии с п. 18 ст. 51.3 ФЗ «О рынке ценных бумаг» договором РЕПО может быть определена клиринговая организация, которая на основании соглашений со сторонам и договора РЕПО определяет сумму денежных средств (количество ценных бумаг), подлежащих передаче по договору РЕПО, предъявляет сторонам требования, предусмотренные договором РЕПО, осуществляет действия, необходимые для совершения операций по счету депо, на котором учитываются ценные бумаги, право распоряжения которыми ограничено в соответствии с п. 17 ст. 51. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг», совершает иные действия, необходимые для осуществления прав и исполнения обязанностей каждой из сторон по договору РЕПО. , на основании соответствующего договора, о котором будет сказано ниже.

Как известно, оказание услуг отличается от выполнения работ. Согласно п. 1 ст. 779 ГК РФ под оказанием услуг понимается совершение определенного действия или осуществление определенной деятельности. Результаты такой деятельности не имеют материального выражения, реализуются и потребляются в процессе осуществления этой деятельности. Именно такой подход прослеживается в легальном определении клиринговой деятельности, которая происходит посредством предоставления клиринговых услуг: согласно п. 5 ст. 2 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» клиринговой деятельностью признается деятельность по оказанию клиринговых услуг в соответствии с утвержденными клиринговой организацией правилами клиринга, зарегистрированными в установленном порядке Банком России.

Говоря про клиринг и клиринговую деятельность как о родственных понятиях, следует учитывать и их отличия. Исходя из вышеуказанных легальных определений, «клиринг» является в первую очередь определенным действием или механизмом, а «клиринговая деятельность» – это уже системная и осуществляемая на постоянной основе деятельность по приведению такого механизма в действие.

Как уже говорилось, содержание и правовое регулирование клиринговой деятельности за последнее время претерпело существенные изменения. Они связаны с принятием 07 февраля 2011 г. отдельного Федерального закона № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности». В развитие норм данного закона были приняты ФЗ от 07 февраля 2011 г. № 8-ФЗ «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О клиринге и клиринговой деятельности», «Положение о требованиях к клиринговой деятельности», утвержденное Приказом ФСФР России от 11 октября 2012 г. № 12–87/пз-н [70] РГ. 2012. № 298. , внесены изменения в целый ряд законодательных актов [71] Так, ФЗ от 07 февраля 2011 г. № 8-ФЗ «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации в связи с принятием Федерального закона «О клиринге и клиринговой деятельности» были внесены изменения в ФЗ «О банках и банковской деятельности. ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций», ФЗ «О рынке ценных бумаг», Налоговый кодекс РФ и некоторые иные акты. . Пересмотру подверглось значительное число подзаконных нормативных правовых актов ФСФР [72] С 01 января 2013 г. утратило силу Постановление ФКЦБ РФ от 14 августа 2002 г. № 32/пс «Об утверждении Положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации». С 3 февраля 2013 г. вступили в силу изменения в Приказ ФСФР от 24 августа 2006 г. № 06–95/пз-н «Об утверждении Положения о порядке оказания услуг, способствующих заключению срочных договоров (контрактов), а также особенностях осуществления клиринга срочных договоров (контрактов)». и Банка России [73] Речь главным образом идет о регулировании деятельности кредитных организаций, связанной с выполнением ими функции «центрального контрагента» на организованном рынке, а также вопросами открытия и ведения торговых и клиринговых банковских счетов. В этой связи с 01 января 2013 г. вступили в силу: Указание Банка России от 03 декабря 2012 г. № 2919-У «Об оценке качества управления кредитной организации, осуществляющей функции центрального контрагента» (вместе с «Методикой оценки качествауправления ЦК») // Вестник Банка России. 2012. № 77.; Инструкция Банка России от 03 декабря 2012 г. № 139-И «Об обязательных нормативах банков» // ВБР. 2012. № 74; «Положение о правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации», утвержденное Банком России 16 июля 2012 г. № 385-П // ВБР. 2012. № 56–57; и другие акты. . Последний, осуществлявший регулирование клиринговой деятельности лишь в сфере организованного рынка государственных ценных бумаг, расширил зону нормотворчества в связи с уточнением места и функций кредитных организаций в процедурах клиринга, а с 1 сентября 2013 г. и вовсе стал единым регулятором финансового рынка Российской Федерации.

Неотъемлемым источником правового регулирования клиринговой деятельности являются правила клиринга, которые определяются законом как документ (документы), утвержденный (утвержденные) клиринговой организацией и содержащий (содержащие) условия договора об оказании клиринговых услуг и требования к участникам клиринга (п. 14 ст. 2 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности»).

Как видим, легальное определение содержательную сторону такого документа не раскрывает. На этот счет ч. 2 ст. 4 ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» прямо упоминает 14 обязательных для правил клиринга положений, среди которых: