Григорий Баршевский - Хочешь выжить? Инвестируй!

Можно скупать без разбору очень дешевые акции, не обращая внимания на качество выпустивших их компаний с точки зрения перспектив их экономического роста. Но при наступлении очередного кризиса тот доход, который вы получите от возросшей стоимости акций тех компаний, которым удастся выкарабкаться из кризиса, может не перекрыть убытки, понесенные на акциях разорившихся компаний.

Или можно просто покупать акции действительно хороших компаний по разумной цене и дать им возможность расти на протяжении достаточно долгого периода времени ».

Я бы добавил от себя еще один способ зарабатывать деньги на фондовом рынке, который именно сейчас является суперпопулярным: купить в свой инвестиционный портфель несколько ETF или индексных взаимных фондов, копирующих несколько индексов облигаций и акций разных видов, и держать их долго. Кстати, метод «скупать акции дешевых компаний» тоже можно отнести к этому классу, ведь есть соответствующий индекс.

Конечно, есть и еще способы зарабатывать на фондовом рынке. Например, способы, основанные на так называемом техническом анализе.

И сейчас перед нами стоит очень важный вопрос: каким путем идти?

Прежде всего, я бы предложил разделить перечисленные стратегии на два больших класса: стратегии частой торговли и стратегии редкой торговли.

К стратегиям частой торговли отнесем первые две стратегии («угадай, кто превзойдет квартальный прогноз» и «покупай быстрорастущее»), а также стратегию, основанную на техническом анализе. При использовании этих стратегий надо совершать покупки и продажи на временных интервалах менее года, а иногда – вообще ежедневно. И каждая ценная бумага находится при этом в портфеле инвестора обычно недолго, менее одного года.

К стратегиям редкой торговли относятся «покупка хороших акций по разумной цене» и «покупка индексов». В этих случаях инвестор совершает покупки и продажи не чаще, чем раз в год, а обычно – гораздо реже. И ценная бумага находится в портфеле инвестора несколько лет.

Сразу скажу, что стратегии частой торговли вообще не будут рассматриваться в этой книге. При таких стратегиях надо уплачивать большие комиссии брокерам за операции купли-продажи (по этой причине сами брокеры очень любят такие стратегии и постоянно подталкивают инвестора к ним). При этих стратегиях надо постоянно следить за рынком и принимать частые решения, что купить, а что продать. Это делает жизнь очень увлекательной игрой, конечно. Инвестор (который в этом случае является спекулянтом, а не инвестором) постоянно испытывает приливы то положительных, то отрицательных эмоций. Но если у него есть в жизни еще что-то, чем такой спекулянт хочет заняться, то с этим будут большие проблемы. Однако самое главное, что в этом случае спекулянт играет в игру с нулевой суммой с очень умными, высокообразованными, предельно информированными, напористыми и работоспособными зубрами с Уолл-стрит. Я лично не верю, что смогу систематически выигрывать в такой игре. Честно говоря, я не верю, что я смогу выигрывать даже не систематически. Тем более что я не верю и в сами принципы таких подходов.

Но это лишь мое частное мнение. Правило № 1 все время работает. Не доверяйте мне. Хотите – попробуйте. Для этого вам сначала надо закрыть эту книжку, она не представляет для вас дальнейшего интереса. Вам надо почитать другие работы. Их очень много, вы не испытаете проблем с выбором. А дальше мы пойдем лишь с теми, кто хочет освоить стратегии редкой торговли и долгосрочного владения активами.

Но таких стратегий у нас две: «Купи акции хороших компаний по разумной цене» и «Сформируй портфель из индексов».

Можно эти две стратегии назвать и по-другому: «Путь Уоррена Баффета» и «Путь Джона Богла».

А можно так: «Я верю, что акции хороших компаний, купленные по разумной цене, в долговременном плане дадут доход выше среднего дохода по рыночному индексу» и «Я не верю, что какими-то стратегиями можно получить доход выше среднего дохода по рынку».

Лично мне нравится долгосрочное инвестирование на основе фундаментального анализа компаний, то есть тот путь, которым шел и идет Уоррен Баффет. Но я отдаю должное и пассивному индексному инвестированию. С его помощью, безусловно, можно сохранить и приумножить свой капитал. И никто не доказал пока с научной строгостью, что долгосрочное инвестирование в отобранные акции хороших компаний позволяет получить более высокую доходность, хотя нестрогие доказательства этого имеются. Впрочем, также имеются и опровержения этих доказательств. Проблема состоит еще и в том, что в этой области – инвестирование – вообще почти ничего нельзя доказать с научной строгостью. Тем инвестирование и интересно.

Мы должны изучить оба подхода. Потому что оба подхода позволяют получать устойчивый долговременный доход и реализовать свои инвестиционные цели.

Поэтому дальнейший план такой:

В следующей, четвертой главе мы изучим путь Уоррена Баффета.

В пятой главе мы изучим принципы построения инвестиционного портфеля. Эти принципы не зависят от того, каким инвестированием мы занимаемся.

В шестой главе мы обсудим путь Джона Богла и дискуссии между сторонниками пассивного и активного инвестирования, аргументы обеих сторон, там же я попытаюсь изложить личные соображения о том, что эти два пути имеют больше общего, чем разного, и их можно применять совместно, причем многими способами, и вообще, не такие уж разные эти два подхода.

1. Основных инструментов, в которые инвестирует разумный инвестор на долгосрочной основе, пять: – облигации; – акции; – недвижимость; – золото; – наличные.

2. Кроме этих основных инструментов существуют еще наборы ценных бумаг (НЦБ), многие из которых называются индексами. Другие НЦБ индексами не называются. В любом случае, наборы ценных бумаг также используются для разумного долгосрочного инвестирования.

3. Конкретные наборы ценных бумаг создаются отбором из всех возможных ценных бумаг, либо по определенным правилам (критериям отбора), либо по выбору определенных людей (Уоррен Баффет), либо по определенным правилам с учетом выбора определенных людей (формирование индекса S&P 500).

4. Экономическая история XX века показывает, что на длинных интервалах времени только один инструмент позволяет инвестору надежно и значительно упрочить свое благосостояние с учетом инфляции. Это акции. Другие инструменты дают довольно скромную реальную (с учетом инфляции) доходность. При этом акции являются очень волатильным инструментом. Иногда по нескольку лет подряд акции могут приносить убытки. Несмотря на это, в целом, на длинных временных интервалах в 30–40 лет и более индексы акций дают среднегодовую номинальную доходность 10–11 процентов, что соответствует примерно 6–7 процентам реальной (с учетом инфляции) среднегодовой доходности.