Григорий Баршевский - Хочешь выжить? Инвестируй!

От вашего решения – как распределить пропорции между акциями, облигациями и золотом – будет принципиально зависеть успешность вашего инвестирования, успешность реализации целей вашего долгого инвестиционного процесса, а значит и успешность главной цели – стать финансово независимым человеком. Эти слова – не пустышка, они подтверждены многочисленными исследованиями.

На Шаге 50 мы подробно обсуждали, как снизить риск портфеля, состоящего только из акций (разумеется, наличные всегда должны присутствовать в любом портфеле, и в таком – тоже). Там же мы обсуждали, что это вариант далеко не для всех подходит. Как же поступить вам?

Посмотрите: в конце на Шаге 50 перечислены обстоятельства, при которых стоит или не стоит выбирать вариант «только акции». И, допустим, в вашем случае следует отказаться от такого варианта. Что в этом случае вам делать?

Мы уже знаем, что включение в портфель еще какого-то класса активов, кроме акций , позволит снизить волатильность (уменьшить СО) портфеля в целом, если корреляция этого актива с активом акции невелика. Это снижает колебания и риск всего портфеля. Надо сказать, что и облигации , и золото в силу особенностей, которые мы обсудили раньше, имеют невысокий коэффициент корреляции с акциями на длинных временных интервалах. Поэтому их включение в портфель даже в небольшом объеме может существенно уменьшить волатильность (колеблемость) портфеля в целом, а значит и уменьшит инвестиционный риск. Если еще производить и ребалансировку портфеля, то в некоторых случаях (но не всегда) это будет приводить и к увеличению доходности портфеля (вспомните Николая в «Сказке»). Но что добавлять в портфель – облигации , золото , или и то, и другое?

Для начала надо определить долю акций в вашем портфеле. И это будет самое главное ваше решение. После того, как вы его примете, вам надо будет поддерживать эту долю много лет, что бы ни случилось. Поэтому стоит отнестись очень серьезно к этому выбору.

Считается, что в среднем сбалансированном портфеле акции составляют примерно 60 %. Если у вас акции составляют 70–80 %, то у вас будет более волатильный (довольно сильно колеблемый), более агрессивный, но и более доходный портфель. Если же у вас акции составляют 30–40 %, то считается, что у вас сформирован низковолатильный консервативный, но и менее доходный портфель.

Замечание. Бенджамин Грэм советовал пропорции акций и облигаций в инвестиционном портфеле всегда иметь в долях от 25 % на 75 % до 75 % на 25 %, и никогда не выходить за эти рамки. Про золото он вообще не упоминал. Но сегодня многие специалисты допускают в некоторых случаях и портфель, состоящий полностью из акций.

Определитесь, какой вы инвестор: консервативный, агрессивный или сбалансированный. Многое зависит не только от вашего характера, но и от ваших обстоятельств: можете ли вы в течение длительного периода не извлекать средства из вашего инвестиционного фонда? Если нет – выбирайте более консервативный вариант. Если да, и, кроме того, вы способны пережить потери в течение 2–3 лет, выбирайте агрессивный вариант. Если же, скажем, через 5–7 лет вам надо будет уже начать извлекать средства, может быть, вам подойдет сбалансированный вариант.

Допустим, вы решили, что акции будут составлять 60 % вашего портфеля. Что дальше?

Дальше вычитаем из оставшихся 40 % портфеля величину в процентах ваших наличных в портфеле (напомню, примерно 6 месячных бюджетов вашей семьи, но не менее 5 % от объема портфеля). Допустим, это в вашем случае получилось 10 % от всего вашего портфеля. Тогда остается 30 % портфеля, которые надо распределить между золотом и облигациями . Давайте предположим, что вы разделили эти средства пополам между этими двумя классами активов 15 % – облигации, 15 % – золото.

Все. Ваш портфель на верхнем уровне сформирован. Вот он:

Акции – 60 %, Облигации – 15 %, Золото – 15 %, Наличные (включая краткосрочные обязательства, обсудим эти детали позже) – 10 %.

Сейчас вы можете сделать очень важную для всей вашей будущей финансовой жизни оценку. Вы можете – и должны – оценить, какой среднегодовой доход будут вам приносить ваши инвестиции. Каждый класс инвестиций будем оценивать осторожно. Если удастся реально получить более высокую доходность, пусть это будет для нас приятным сюрпризом.

Акции вам дадут – смотрим таблицу 3.1 на Шаге 26 – в среднем 10 % годовых (мы знаем приемы увеличения этого процента, но пока забудем о них, будем оценивать осторожно). Но поскольку в акциях у вас только 60 % от общего объема инвестированных средств, то доход от них составит 0,1 × 0,6 = 0,06 = 6 % от общего объема инвестированных вами средств.

Облигации вам дадут (та же таблица) 5 % годовых от объема инвестированных в них средств. А от объема всех инвестированных вами средств это составит 0,15 × 0,05 = 0,0075 = 0,75 % от общего объема ваших инвестиций.

Золото . Те же 5 % среднегодовой доходности, те же 15 % портфеля. Тот же результат: 0,75 % от общего объема ваших инвестиций.

Наличные (краткосрочные обязательства). Здесь мы возьмем оценку ниже, чем в таблице 3.1 Шага 26. Дело в том, что в России мы более ограничены в возможностях получать доход от этого класса активов. А по своей сути эти средства должны быть очень ликвидны, всегда под рукой. Оценим доходность этого актива в 1 % годовых в среднем. И всего мы получим от них совсем небольшой доход 0,01 % годовых.

Итак, среднегодовая доходность такого портфеля может быть оценена в 6 + 0,75 + 0,75 + 0,01 = 7,51 %. Округлим до 7,5 %. Это в долларе. Если считать среднегодовую девальвацию рубля к доллару, как мы уже раньше оценивали, примерно в 5,5 % годовых, то рублевая доходность такого портфеля составит примерно 13 % годовых в среднем.

Конечно, это довольно осторожная оценка. Мы будем использовать приемы, которые позволят ее повысить. Но для планирования своих финансовых перспектив стоит оставить определенный запас прочности на всякий случай. Потому что всякие случаи реально происходят в жизни. Давайте ориентироваться на эту осторожную оценку.

Если ваш инвестиционный фонд составляет, скажем, 200 тысяч рублей, то такой портфель позволит вам получить доход в среднем размере 31 тысяча в год. Теперь имеет смысл вновь посмотреть ваш личный инвестиционный план (вспомните Шаги 14 и 15). Хватает такой доходности для реализации ваших инвестиционных целей? Если нет, то что-то надо менять. Или цели в сторону их уменьшения, или портфель в сторону повышения его доходности.