Ольга Ларина - Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография
- Название:Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография
- Автор:
- Жанр:
- Издательство:Литагент Кнорус
- Год:2015
- Город:Москва
- ISBN:978-5-4365-0318-9
- Рейтинг:
- Избранное:Добавить в избранное
-
Отзывы:
-
Ваша оценка:
Ольга Ларина - Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография краткое содержание
Рынок субфедеральных заимствований в России: воздействие фундаментальных факторов и пути развития. Монография - читать онлайн бесплатно ознакомительный отрывок
Интервал:
Закладка:
Эксперимент с выпуском муниципальных облигаций начался в 2009 году. В конце 2012 года общая сумма муниципальных облигаций составляла 650 млрд. юаней, что составляло только 2,6 % от общего долга местных правительств в Китае. Большая часть облигаций была выпущена Министерством финансов от имени местных правительств. Министерство взымало эмиссионную комиссию в размере 0,5 % и 1 % от номинальной стоимости облигаций, выпущенных в 2012 году. В 2012 году началась пилотная программа, в рамках которой только Шанхай, Чжэнцзян, Гуандун и Шэнжень получили право на самостоятельную эмиссию облигаций. Облигации этих провинций и городов выпускались с фиксированной купонной ставкой на срок 3 или 5 лет и составили 50 % всех выпусков облигаций, одобренных Государственным советом КНР. Местные органы власти ниже этих уровней не имели доступа к этому финансовому инструменту. Но провинциям и городам, которые получают средства через выпуск муниципальных облигаций, позволено давать привлеченные средства в долг более низким уровням правительства. Все муниципальные облигации подлежат погашению Министерством финансов от имени местных правительств. Очевидно, что местные органы власти не имеют автономии и демократии во всем этом процессе, что это делает их только «квази-муниципальными облигациями».
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «ЛитРес».
Прочитайте эту книгу целиком, на ЛитРес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.
Примечания
1
По данным Федеральной службы государственной статистики.
2
Государственная долговая книга города Москвы.
3
Годовой отчет Банка России за 2013 г.
4
Rusbonds.ru
5
Таблица составлена авторами на основе данных Министерства финансов РФ.
6
Данные получены с сайта: https://www.rusbonds.ru на 13.03.2015 г. В 2015 г. размещений пока не было.
7
Глазков С. Планирование объема заимствований муниципальных образований с учетом требований, предъявляемых рынком ценных бумаг и законодательством РФ // журнал РЦБ № 1, январь 2007.
8
LPN (loan participation note) – ноты участия в кредите и\или субординированных займах. LPN – это сертификаты участия в кредите, разновидность среднесрочных бумаг, именуемых евронотами. Их выпускает крупный банк, дающий кредит эмитенту. Покупатели LPN как бы финансируют этот кредит. В отличие от традиционных евробондов, евроноты – более короткие и именные бумаги.
9
Палченкова М. Дешево и невыгодно// газета «Ведомости» № 3693 от 10.10. 2014 г.
10
http://www.old.rcb.ru/archive/articles.asp?id=1575
11
Отчет о рынке муниципальных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам США, 31 июля 2012 года.
12
Securities Industry and Financial Markets Association (“SIFMA”).
13
Financial Accounts of the United States. Flow of Funds, Balance Sheets, and Integrated Macroeconomic Accounts. Fourth Quarter 2014
14
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. 2013 FACT BOOK
15
Включает выпуски, которые не могут быть отнесены к той или иной категории, основываясь на доступных данных
16
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. 2013 FACT BOOK
17
Включает выпуски, которые не могут быть отнесены к той или иной категории, основываясь на доступных данных
18
Определение облигации с нулевым купоном из словаря Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB).
19
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. 2013 FACT BOOK
20
Отчет о рынке муниципальных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам США, 31 июля 2012 года.
21
Указанный источник.
22
Отчет о рынке муниципальных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам США, 31 июля 2012 года.
23
MUNICIPAL SECURITIES RULEMAKING BOARD. Build America Bonds. Issuance and Trade Activity.
24
Отчет о рынке муниципальных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам США, 31 июля 2012 года.
25
Отчет о рынке муниципальных ценных бумаг Комиссии по ценным бумагам и биржам США, 31 июля 2012 года.
26
https://ru.wikipedia.org/wiki/KfW
27
http://www.investinginbonds.eu/pages/leamaboutbonds.aspx?folderid=472
28
Исследование Deutsche Bank.
http://www.dbresearch.com/servlet/reweb2.ReWEB;isessionid=9B427A0E2A066324748
2854646182BF4.srv-net-dbr-com?rwsite=DBR INTERNET EN-PROD&rwobi=ReDisplav.Start.class&document=PROD000000000Q337911
29
Данные Европейского Центрального банка.
http://sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=100000192
30
исключая долг, держателем которого является центральное правительство страны, в которой был выпущен долг.
31
Данные Организации экономического сотрудничества и развития. http://www.oecd-ilibrarv.org/sites/reg glance-2013-
en/04/03/index.htmhisessionid=4niteroviic5.x-oecd-live-02?contentType=&itemId=%2Fcontent%2Fchapter%2Freg glance-2013-29-en&mimeType=text%2Fhtml&containerItemId=%2Fcontent%2Fserial%2F19990057&a
ccessItemIds=%2Fcontent%2Fbook%2Freg glance-2013-en
32
Данные Организации экономического сотрудничества и развития.
33
http://www.old.rcb.ru/archive/articles.asp?id=1575
34
35
http://www.wsj.com/articles/china-wont-bail-out-local-governments-puts-cap-on-borrowing-1412333311
Интервал:
Закладка:
