Алексей Марков - Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

Только долгосрочная перспектива – это не 3–5 лет, а скорее 10–15 лет.

Как вы смотрите на приобретение на долгий срок акций компаний по разработке виртуальных игр, таких как «Рокстар» и «Юбисофт»?

Сектор компьютерных игр мне кажется очень перспективным. Думаю, еще десять лет, и традиционный спорт падет под натиском киберспортсменов.

Точнее будет сказать, под натиском зрителей-миллениалов, которым нахер не нужен футбол и хоккей, а подавай им твитчи со старкрафтом и прохождение Doom 8 на ультравайоленс без единого хита. Не на бешеных Хабибов же смотреть, в самом деле.

Из конкретных акций мне обывательски больше нравится Activision Blizzard. Они круто росли последние несколько лет, а в последние месяцы мощно припали – интерес к World of Warcraft заметно снижается, нынче все рубятся в «Доту». Но мне кажется, перспективы у них есть: портфель игровых брендов просто чумовой. До пенсии должен протянуть.

Недавно была новость о том, что в Гайане скоро можно ожидать кратного роста экономики из-за найденной нефти и т. п. Какие инструменты посоветуешь для инвестиций в такие страны? Как обычный физик может вложиться в такие истории?

Ничего «прямого», кроме гособлигаций (которые должны вырасти из-за повышения финансовой надежности страны) я придумать не могу. Если копнуть чуть глубже, то от роста благосостояния в наибольшем выигрыше, как правило, находится ритейл (люди начинают больше тратить) и банки (у них появляется больше денег). Еще сложнее зависимость в строительстве и недвиге (РЕЙТы, если они там вообще существуют). Но по идее эта «недавняя» новость должна быть уже отыграна. Я бы сказал, что надо было быть там в Гайяне, чтобы воспользоваться ею в полной мере.

Вы писали, что инвестируете в австралийские фонды недвижимости. Хотел бы поинтересоваться, в какие?

Два года держал Mirvac, Scentre и Cromwell, но потом решил, что REITы мне в данный момент не нужны. От портфеля мне требуется в первую очередь долгосрочный рост, а кэшфлоу мне нужен рублевый, поэтому пока отказался от этого инструмента (к слову, позиции закрывал в убыток).

Стоит ли сейчас вкладывать долларовые накопления в недвижимость? Брат хочет брать ипотеку вместо съемного жилья, я отговариваю менять доллары и советую подождать полгода-год, когда кризис всех жестко накроет.

Вопросы про ипотеку никогда не кончатся, потому что это не всегда вопрос исключительно финансовый и не всегда личный. Даже очень хорошие условия по кредиту не делают вложение интересным.

Куда девать накопления – тоже зависит от человека и его отношения к риску. Бывают моменты на рынке, когда рубль панически перепродан, а до недвиги новый курс еще не добрался. Если вы считаете, что этот момент еще не наступил, нужно подождать. Брат может считать по-другому, и результат через 5 лет не всегда отобразит правильность решения. Я лично пока в новую недвижимость вкладываться не собираюсь, несмотря на то, что момент для входа сейчас не самый плохой. Но не забывайте, что снимать-то сейчас стало еще выгоднее, чем раньше! А когда «совсем» накроет кризис, или обратно раскроет – это бабка надвое сказала.

Стоит ли сейчас вкладываться в коммерческую недвижимость в России, понимая, что стоимость в долларах за 1 метр квадратный очень упала?

Я для себя как раз сейчас рассматриваю вариант коммерческой недвижимости, чтобы получать рублевый кэшфлоу, потому что сдача квартиры – дичайший гемор (у меня большой опыт). Надо продавать землю, квартиры, вкладываться в стрит-ритейл и офисы и получить космические барыши.

Стоит ли ожидать роста цен в долларах на недвижимость в России в ближайшей перспективе (1–3 года) или забыть про это?

Нет, не стоит.

Есть недвижимость (около 300–400к$) и есть желание переезда. Арендовать удобнее и выгоднее. Хочется иметь 8–10 % годовых с облигаций или дивидендов от этой суммы и снимать жилье, а не замораживать эту сумму опять в кирпич и бетон. Может, что-то посоветуете для изучения?

Это хороший вопрос и мысль вполне здравая. Короткий (и неправильный) ответ – купить корпоративных облигаций так, чтобы купоны были размазаны по месяцам – это всего шесть разных эмитентов, ведь выплаты, как правило, раз в полгода. Ставки у банковских бондов выше, чем по их же вкладам (но они не защищены АСВ). У ОФЗ сейчас доходность около 8 % – тоже можно добавить.

А теперь я постараюсь объяснить, почему хороший финконсультант, совсем как врач, не должен отвечать на этот вопрос по интернету. Для начала надо примерить на себя докторский кодекс: 1) всегда сохранять врачебную тайну и 2) никогда не ставить диагноз удаленно.

Теперь, надеюсь, вы начали догадываться, что это вопрос уровня личной консультации. Я не пытаюсь получить себе очередного клиента и далек от заявлений, что у меня, как у Тони Роббинса, на ближайшие два года все расписано – нет, у меня кроме гастролей ничего не расписано. Просто сейчас такая семейная ситуация, что в ближайшие месяцы на это просто нет времени, – и неизвестно, когда появится. Хотя лукавить не стану: по трудозатратам консультации – это, конечно, полезное для меня мероприятие.

Дело в том, что для верного совета тут не хватает столько информации, что даже составление списка дополнительных вопросов уже тянет на полчаса работы. Вот некоторые из них.

Эта недвижимость – единственный ваш капитальный актив? Это квартира или нежилое помещение? Вы там живете или у вас есть другое жилье (дача)? Возможно ли ее сдать и получать доход; если да, то какой? Возможно ли вложиться в ремонт и увеличить этот доход? Ликвидна ли она, легко ли ее продать по рыночной цене?

Почему вы предложили облигации? Вам кажется, что соотношение риск/доходность у этого инструмента вам подходит? Почему? А какое соотношение вам подходит? Чем вам не нравится, например, коммерческая недвижимость? А чем нравится?

Что вы будете делать, если поток инвестиционного дохода от облигаций снизится? Что вы будете делать, если часть капитала исчезнет по причине банкротства эмитента? Какая именно часть заставит вас изменить решение? Почему?

Каков ваш ежемесячный доход? Ожидаются ли большие траты (дети, болезни, отпуск, машина, ремонт) и если да, то в течение какого времени? Есть ли у вас накопления? Сколько вы сможете на них прожить, не работая? Как вы рассчитываете жить после того, как перестанете получать зарплату? Готовы ли вы понизить уровень жизни и переехать в место подешевле?

Становится ясно, что даже просто ответив самому себе на эти вопросы, у вас появится куда более глубокое понимание ситуации. В общем-то, львиная часть моей работы – задавать подобные вопросы. Отвечаете-то вы сами.