Майкл Хадсон - Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Конечно, «АИГ» ни в коем случае не была невинной овечкой. Перспектива того, что всё больше и больше должников возьмут на себя экспоненциально растущий долг, создала огромный рынок для подписания договоров страхования от дефолта. Лондонское подразделение «АИГ» господствовало в этом бизнесе, взимая низкие сборы за страхование многих наихудших «ссуд лжецов», выброшенных на рынки США и Европы. Никаких попыток создания достаточных резервов для покрытия застрахованных рисков сделано не было. Но пока не наступил крах, это занижение страховых взносов позволяло лондонским менеджерам «АИГ» выплачивать себе огромные зарплаты и бонусы, как если бы они зарабатывали деньги на реалистичной оценке рисков.

Лондон как глобальный центр «мусорного» банковского дела и фиктивного страхования

«АИГ» начала продавать свопы на дефолт по кредиту через свой лондонский офис уже в 1987 году. «Лёгкое прикосновение» Управления по финансовым услугам (FSA) при министре финансов Гордоне Брауне привело к гонке секторов глобального банковского дела и страхования на дерегуляционное дно. Это побудило многие американские и другие иностранные банки перебраться в Лондон. За ними быстро последовали исландские и российские клептократы. К 2000 году подразделение финансовых продуктов «АИГ» сделало свопы на дефолт по кредиту (CDS) своим основным бизнесом, перейдя в область субстандартных кредитов в 2003 году и выпустив в 2004 году первые многосекторные CDS. «В то время как многие контрагенты покупали эти контракты для хеджирования или минимизации кредитного риска, „АИГ“, по сути, заняла другую сторону, одностороннюю долгосрочную ставку на ипотечный рынок США», — отметила Надзорная группа Конгресса в своём докладе «Спасение ,,АИГ“» 2010 года. Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке описал этот филиал как недокапитализированный «хедж-фонд по сути, который был прикреплён к крупной и стабильной страховой компании».

В США местные органы страхового регулирования проявляли большую бдительность в надзоре за безопасным инвестированием резервов. Но «АИГ» купила небольшой сберегательный банк, что позволило ей выбрать в качестве национального регулятора ненадёжное Управление надзора за сберегательными учреждениями (OTS). В докладе Надзорной группы Конгресса отмечается, что у OTS (цинично прозванное Управлением надзора за кражами за его дерегулирующую позицию во время кризиса со ссудно-сберегательными ассоциациями (S&L) в 1980-х гг.) и близко не было ресурсов, необходимых для надзора за обширными операциями «АИГ». OTS мало интересовалось сложными ставками «АИГ» на цены «мусорных» ипотек.

Надзорная группа Конгресса отследила неудачу «АИГ» до отказа Гайтнера и его коллег регулировать сеть распространения безнадёжных кредитов: «Все, кто участвовал в спасении „АИГ“, имели склад ума банкира либо банковского регулятора», что означает дерегулятора или, по сути, активного защитника финансового сектора. «Неудивительно, что американская общественность по-прежнему убеждена, что спасение было разработано Уолл-стрит, чтобы помочь своим коллегам с Уолл-стрит, с гораздо меньшим стремлением сохранить общественное доверие».

Многие регулирующие органы могли бы иметь дело с облигациями, обеспеченными долговыми обязательствами (CDO) и свопами на дефолт по кредиту (CDS) на том основании, что они влияли на платёжеспособность банков, страховых компаний и их контрагентов. Но свопы на дефолт по кредиту исключены из законов штатов об игорном бизнесе, поэтому они не считались азартными играми. Они также не считаются ценными бумагами, поэтому и не регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам. Не считаются они и обычным страхованием и поэтому не контролируются страховыми регуляторами. Таким образом, ни один регулирующий орган не оказался подходящим, так что сдержек и противовесов найти было негде. В любом случае лоббисты Уолл-стрит следят за тем, чтобы Конгресс одобрял только чиновников, привлекаемых из тех секторов, которые они должны регулировать, действуя в качестве лоббистов для своего сектора и даже для своих собственных фирм.

Ранние контракты «АИГ» по дефолту содержали положения, которые защищали её операции в США. Но в марте 2005 года компания потеряла рейтинг высшего качества ААА. Это означало, что контрагенты могли по контракту требовать большего обеспечения, если стоимость лондонских CDO начинала ухудшаться. Глава подразделения Джозеф Кассано добился больших успехов в бизнесе (очень прибыльном для себя, любимого), предоставив клиентам возможность обращения за помощью к «АИГ» как единому целому. В сущности, он рисковал своей фирмой!

Это произошло как раз в тот момент, когда ФБР предупредило о беспримерной волне ипотечного мошенничества. «АИГ», видя, что стандарты ипотечного андеррайтинга размываются, прекратила андеррайтинг новых контрактов на субстандартные многосекторальные CDO. Но многие старые контракты позволяли обновлять портфели по мере того, как старые кредиты требовали оплаты и клиенты заменяли их «мусорными» ипотечными кредитами.

«АИГ» загребала деньги именно потому, что «каждый» знал, что ипотечный рынок раздираем мошенничеством. «Фэнни Мэй» и «Фредди Мак» также увидели, как их прибыли взлетели, превратив финансовые фантазии в высокие зарплаты и бонусы. Эти лёгкие деньги просто отражали тот факт, что время дефолтов ещё не наступило.

В то время как европейские финансовые институты покупали ипотечные пакеты просто для того, чтобы получить немного более высокие, чем обычно, проценты, «Голдман Сакс» стремился делать деньги на убытках, а не на прибылях! «Мозг» хедж-фонда Джон Полсон стал миллиардером, заставив «Голдман Сакс» помочь ему создать фонд особо фиктивных ипотечных кредитов и сделав ставку на страхование от дефолта. «Голдман Сакс» продавал эти токсичные отходы своим клиентам и заключал с «АИГ Лондон» ставки на миллиарды долларов, что произойдёт финансовый «несчастный случай». Этот портфель «лохов» лежал в основе его требования, чтобы «АИГ» платила всё больше и больше на почти еженедельной основе, как вдруг ипотечный рынок обрушился в 2008 году.

Роль страховой отрасли в секторе FIRE

Финансы, страхование и недвижимость (FIRE) имели симбиотические отношения на протяжении всей своей истории. Как и в казино Лас-Вегаса, страхование — это анализ кривых распределения вероятности, от продолжительности жизни до аварий и других несчастных случаев. Компания «Ллойдс» из Лондона была основана в 1688 году в кофейнях района Доксайд в основном для страхования судоходства. Страхование жизни и несчастных случаев, появившееся позже в 18-м веке, основано на расчётах вероятности продолжительности жизни и частот потери имущества.