Майкл Хадсон - Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Когда страховые компании, выступающие в роли «жучков на скачках», не имеют достаточных резервов, то единственный способ полностью оплатить их азартные игры, если правительство заполнит возникшую дыру. Так и произошло в 2008 году. Министерство финансов и ФРС оплатили счёт, утверждая, что это была необходимая цена «восстановления стабильности». Под «стабильностью» они подразумевали сохранение фикции, что значительная часть экономики является платёжеспособной. «Восстановленное» в значительной степени было отрицанием основной причины кризиса «финансовых продуктов»: математические модели «эффективных рынков» и регрессионный анализ Блэка-Шоулза, которые предположительно могли бы сделать явление «мусорной» ипотеки безрисковым, по номинальной стоимости. В итоге потребовались миллиарды государственных субсидий, чтобы «спасти фикцию» обанкротившейся идеологии дерегулирования.

Этот крах был тем, что Чарльз Перроу называет «нормальной аварией» в том смысле, что он был встроен в конструкцию финансовой системы. Финансовая помощь не устраняла причину неизбежной «аварии», полностью отменяя регулирование банковского дела и азартных спекуляций. Ни один банкир не был привлечён к ответственности по суду, а условия предоставления помощи даже не замедлили взрыв их зарплат и бонусов. Все их ставки по 100 центов за доллар оплатило правительство, когда страховой «жучок на скачках» разорился. Не было никакой «стрижки», благодаря наличию платёжеспособных операций «АИГ», которые могли быть изъяты, чтобы заплатить выигравшим в финансовом казино.

Спасение Уолл-стрит, а не Мэйн-стрит

Всё это делалось под звуки тревожных сирен неминуемого кризиса. Любой мошенник знает, что «лоху» не следует давать времени на обдумывание. Скорость — суть «агрессивной обработки клиентов». В сентябре 2008 года контрагенты «АИГ», возглавляемые «Голдман Сакс», захотели быстро получить деньги. И они хотели избежать «стрижки». В сложившихся обстоятельствах только правительство было в состоянии заплатить. Политики протащили это спасение с минимальным обсуждением, крича караул и грозя, что экономика рухнет, если правительство не придёт на помощь. Самым ироничным в деле «АИГ» кажется то, что в давление была вовлечена страховая компания. Любой, кто пытался получить деньги по иску, знает, что тактика любой страховой компании заключается в том, чтобы тянуть как можно дольше, во избежание необходимости выплаты в полном объёме.

Сенатор от Уолл-стрит Чарльз Шумер, демократ, председатель Объединённого экономического комитета, безумно преувеличивал, когда предупреждал: «Если „АИГ“ рухнет, это затронет Мэйн-стрит больше, чем Уолл-стрит». «АИГ» всё же была одним из крупнейших страховщиков имущества и других форм страхования. Но её основной «ванильный» страховой бизнес не нуждался в спасении. Он хорошо регулировался местными органами штатов и никогда не сталкивался с угрозой несостоятельности, потому что местные офисы «АИГ» по страхованию имущества и жизни были хорошо обеспечены. В отличие от пиара, притворно делавшего «АИГ» несчастным получателем первого финансового спасения, платежи министерства финансов контрагентам «АИГ» на Уолл-стрит не имели ничего общего со спасением держателей розничных полисов страхования жизни и несчастных случаев с Мэйн-стрит.

Редакционная статья в «Уолл-стрит джорнал» разоблачила этот пиар-обман: «Министерство финансов и ФРС Нью-Йорка, похоже, жаждут показать, что продолжение вливания денег в „АИГ“ — это спасение Мэйн-стрит, а не только Уолл-стрит. Но ... законы штатов разделяют активы, необходимые для защиты держателей страховых полисов в рамках строго регулируемых страховых дочерних компаний „АИГ“, и, если они потерпят крах, существуют гарантийные фонды штатов для обеспечения выплат по искам». Суперинтендант штата Нью-Йорк по страхованию Эрик Диналло соглашался: «Если бы „АИГ“ обанкротилась, регуляторы штата взяли бы под своё управление отдельные страховые компании. Резервы этих страховых компаний были бы отложены для выплат держателям страховых полисов и тем самым защищены от кредиторов ,,АИГ“». «Американские страховые полисы „АИГ“, принадлежавшие потребителям и базовому бизнесу, полностью гарантировались государственными страховыми агентствами, также как „простые ванильные“ операции „Ситибанк“ и других американских банков были защищены Федеральной корпорацией по страхованию вкладов FDIC. Конечно, „страховые компании «АИГ» были [так] переплетены друг с другом и материнской компанией [что] держатели полисов получили бы свои выплаты, но лишь после потенциально длительной задержки“. Но разве страховые выплаты когда-нибудь не запаздывали?»

Угроза, что местные офисы «АИГ» исчерпали бы наличность подобно банкоматам, была мифом, придуманным, чтобы представить это спасение как защиту обычных держателей полисов, и только случайно получилось заплатить крупным игрокам-контрагентам Уолл-стрит, которые сделали выигрышные ставки против «АИГ Лондон». Эти спекулятивные контракты не имели ничего общего со страхованием жизни, имущества или страхованием от несчастных случаев. Они были юридически подчинены обычному розничному и коммерческому страховому бизнесу «АИГ».

Рейтинговые агентства начали понижать рейтинги облигаций CDO в 2007 году, что побудило «АИГ Лондон» списать свой портфель свопов на дефолт по кредитам на 11,5 млрд долл. Дальнейшее их снижение в течение весны и лета 2008 года позволило «Голдман Сакс» требовать больше платежей, используя свои модели (то есть свои собственные «игральные кости») для оценки «мусорных» ипотечных кредитов, которые банк застраховал. Надзорная группа Конгресса в своём докладе сообщила: «Произошла битва моделей между „АИГ“ и её контрагентами, что привело к затяжным обсуждениям оценок и соответствующих обязательств по обеспечению». Как подытожили конфликт двое репортёров из «Нъю-Йорк таймс»: «Чем дальше падали цены на ипотечные ценные бумаги, тем больше росла прибыль „Голдман Сакс“. В своём споре с „АИГ“ „Голдман Сакс“ неизменно утверждал, что спорные ценные бумаги стоили меньше, чем их оценивала „АИГ“, а во многих случаях и меньше цен, по которым другие дилеры оценивали эти ценные бумаги ... Банк сопротивлялся, например, разрешению третьим сторонам оценивать эти ценные бумаги, как того требовали его контракты с „АИГ“. И „Голдман Сакс“ основывал некоторые платёжные требования на облигациях с более низким рейтингом, которые страховка „АИГ“ даже не покрывала».

Внезапное требование платежа со стороны «Голдман Сакс» послужило началом краха «АИГ». «Голдман Сакс» настаивал на том, чтобы «АИГ» покрыла убытки, которые, по прогнозам собственных моделей «Голдман Сакс», понесут ипотечные кредиты. Если бы министерство финансов не взяло на себя управление «АИГ» и не заставило её заплатить всё, что требовал «Голдман Сакс», этот банк не сорвал бы куш. Без спасения «АИГ» выплаты по спекуляциям с «мусорными» ипотечными кредитами пришлось бы сокращать по всем направлениям. Некоторые из крупнейших банков мира не смогли бы получить свои выигрыши. Министерство финансов решило спасти всех от потерь (их бонусов, а также чистой стоимости их фирм), немедленно предоставив «Голдман Сакс» 13 млрд долл. за контракты по страхованию кредитов от дефолта с «АИГ», тогда как «Сосьете Женераль» и «Дойче Банк» получили ещё по 12 млрд долл.