Коллектив авторов - Вопросы стоимости. Овладейте новейшими приемами управления, инвестирования и регулирования, основанными на стоимости компании

Цель этого нового вида кредитования – поощрить людей, которые обеспечили себе небольшие сбережения и пенсии и которые иначе могли лишиться права на государственные пособия.

Основной проблемой проверки «на нуждаемость» является то, что – с государственным пенсионным кредитом или без него – она удерживает людей от сбережения. Сама по себе проверка «на нуждаемость» весьма непопулярна, так как люди должны предоставить свидетельство своего финансового положения. Если государственная система создает столь серьезные стимулы к отказу от целевых сбережений, то люди будут экономить достаточные средства, только если их заставят. Принуждение ударит по самым бедным, снизив их жизненный уровень, который зачастую и так довольно низок. Поскольку государственная пенсионная система в любом случае является принудительной, это будет способствовать неожиданному и, вероятно, большому росту обязательных пенсионных сбережений. Альтернативой принуждения является отказ от сдерживающих моментов.

Прежде чем заставлять людей сберегать средства для пенсии, правительство обязано спросить: а почему должным образом не работает изначальная система обязательного накопления для государственной пенсии? Ответом правительства, скорее всего, будет ссылка на то, что люди живут дольше и поэтому им требуется больше средств в старости. Однако очевидно и то, что пенсионные проблемы сегодня не стояли бы так остро, если бы государство нашло способ полностью аккумулировать взносы на государственное страхование, предназначенные для пенсий, и обеспечить сохранение их реальной стоимости. Трудности, возникающие в связи с тем, что люди живут дольше, невелики по сравнению с проблемами, которые возникают из-за того, что люди вынуждены уходить на пенсию в более раннем возрасте. Чтобы решить последние, правительству необходимо бороться со старением рынка рабочей силы.

Трудности, возникающие в связи с тем, что люди живут дольше, невелики по сравнению с проблемами, которые возникают из-за того, что люди вынуждены уходить на пенсию в более раннем возрасте.

Делая внушительные заявления о реформе, правительство, однако, становится похожим на неопытного школьника, когда переходит к чему-нибудь конструктивному. Фрэнк Филд получил задание «придумать нечто невообразимое», чтобы предотвратить надвигающийся пенсионный кризис, но когда он это сделал, его уволили. На Дерека Скотта, экономического советника премьер-министра, оказывали давление, требуя от него хоть какого-нибудь радикального и смелого решения, в том числе повышения для всех пенсионного возраста до 70 лет, – его тоже убрали. Затем назначенная правительством комиссия, возглавляемая Эдером Тёрнером, бывшим главой Конфедерации британской промышленности (Confederation of British Industry, CBI), рассматривала вопрос, сохранять ли добровольную систему пенсионных взносов или вводить обязательную. Появившийся в итоге в декабре 2002 года рекомендательный документ – так называемый «Зеленый доклад» – практически ничего не решал, не предложил ни одной конструктивной идеи, чем вызвал возмущение еще до публикации. Одной из его рекомендаций было окончание выплаты 25-процентной единовременной суммы, которую люди имели право получить из своего пенсионного фонда без обложения налогом при выходе на пенсию, – Министерству финансов (Treasury) не терпелось отменить этот налоговый стимул и установить налог на доход от таких единовременно выплачиваемых сумм.

Все равно вред уже нанесен. Люди не собираются делать сбережения, пока не будут уверены, что получат тот пакет, который им обещали. Ни одно правительство, принуждающее огромный пласт населения к ненавистной проверке «на нуждаемость», не должно рассчитывать на благодарность. Поэтому сегодня основная часть сбережений, которая могла бы быть вложена в соответствующие пенсионные продукты, направляется на приобретение жилищной собственности 4.

Приобретение жилья иногда называют «четвертой опорой» пенсионной системы.

Большинство британцев доверяют жилищной собственности не только потому, что такое помещение капитала избежит обесценения от инфляции; они доверяют жилищной собственности, так как последняя обеспечивает более высокую прибыль, чем все другие виды инвестиций. При продаже основное жилье человека не облагается налогом на прирост стоимости капитала, и в целом люди чувствуют, что контролируют свои жилищные инвестиции. Они решают, продать или купить, по какой цене, реализовать ли часть стоимости, инвестированной в свой дом, и т. д.

Приобретение жилья иногда называют «четвертой опорой» пенсионной системы.

Чем более циничными становятся люди по отношению к профессионалам, управляющим их пенсионными сбережениями, тем больше вероятность того, что они повернутся к жилищному рынку. В Великобритании в 2001 году жилищная собственность во владении семей оценивалась в 1,5 трлн ф. ст. – с тех пор эта стоимость возросла. Конечно, она могла и уменьшиться, но в долгосрочном плане это невозможно. Получение налоговых льгот на основное жилье осложняется, потому что на маленьком перенаселенном острове рост вложений в жилищный фонд всегда будет отставать от необходимого уровня.

Итак, в то время как британцы обращаются к своим домам, чтобы финансово себя защитить, что же предлагает для этого «Зеленый доклад»? Ответ весьма скромен, хотя с него и начинается упрощение налогового режима для пенсионных фондов. Восемь различных налоговых режимов, которые применяются сейчас для пенсионных фондов компаний и частных фондов, исчезнут и будут заменены одним, с лимитом пожизненного накопления 1,4 млн ф. ст. (на рассмотрении). Другими словами, любой, кто в течение своей трудовой жизни вложит 1,4 млн ф. ст. в какой-либо законный пенсионный продукт, сможет сделать это, не платя налог на такие сбережения. Пенсия, которую он при этом обеспечит, будет облагаться налогом так же, как всегда.

Финансовые ученые мужи уже оспаривают предлагаемый лимит в 1,4 млн ф. ст. Этот лимит установлен не в отношении вкладов – он включает любой рост пенсионного фонда как результат инвестирования. При условии, что фондовые рынки могут развиваться в разных направлениях, сберегатель, очевидно, сочтет невозможным гарантировать, что его фонд останется ниже лимита в 1,4 млн ф. ст. Но за превышение лимита предлагаются весьма строгие штрафы.

Что касается остального, то правительство хочет обеспечить условия для лучшего информирования людей в течение всей трудовой жизни об их вероятном доходе, когда они выйдут на пенсию, для того чтобы они могли вкладывать больше, если их пенсия оказывается меньше, чем ожидалось. Правительство также хочет облегчить финансовому сектору предложение более дешевых продуктов и более привлекательных форм страхования пенсий; намерено убедить людей работать дольше; планирует запретить работодателям устанавливать возраст принудительного ухода на пенсию. Налоговое правило, препятствующее людям продолжать работать (обычно неполный рабочий день) на своего прежнего работодателя после 65 лет, когда они начали получать пенсию, должно действовать. Но возраст выхода на государственную пенсию останется неизменным.