Джим МакЛамор - Burger King. Как построить империю

В следующие несколько месяцев я встречался с руководителями ведущих финансовых фирм Нью-Йорка, среди которых были Stone and Webster, Eastman Dillon Union Securities, Francis i. DuPont, Carl M. Loeb Rhodes, Irving Trust, John Hancock Life и MassMutual. Однажды я разговаривал с президентом фирмы John Hancock о кредитовании. Оценив нашу ситуацию, он предложил нам кредит, но в качестве бонуса попросил большую долю наших акций. Я отказал. Это напомнило мне о требующем больших затрат финансовом соглашении, которое McDonald’s был вынужден принять в свои ранние годы. Недавнее публичное размещение McDonald’s и его феноменальный успех заставляли нас пытаться придумать оригинальную схему финансирования своей компании, но 1965 год закончился ни с чем.

В 1966 году публичной компанией стала Kentucky Fried Chicken, а сразу после этого Royal Castle — наш главный конкурент в Майами. Давление усиливалось. 2 февраля 1966 года мы с Харви снова встретились с Blyth and Company, чтобы обсудить возможность размещения акций. 4 февраля у нас с Харви состоялся долгий разговор о нашем уже довольно высоком соотношении задолженности к собственному капиталу и необходимости получить дополнительный оборотный капитал. Мы постоянно думали о том, как найти финансирование на развитие нашего бизнеса.

26 марта мне позвонил президент JMB Consultants из Чикаго Джим Мур и сообщил — Pillsbury Company заинтересована в том, чтобы обсудить с нами возможность объединения компаний, а также предложил мне встретиться. Я согласился, и мы собрались за ланчем 30 марта вместе с вице-президентом Pillsbury Тедом Джаджем, возглавлявшим тогда их отдел по операциями слияния и поглощения компаний. На этой встрече я узнал, что интересу Pillsbury к Burger King способствовали отчеты, предоставленные им ранее консультантами фирмы Booz Allen Hamilton.

Я рассказал Джаджу в целом о Burger King: об истории компании и ее росте в настоящее время, а также дал нашу оценку возможностей развития компании. Я попросил его рассказать мне о Pillsbury, и он предоставил мне некоторую информацию. Потом он спросил, сколько, по моему мнению, стоит наша компания. Я сказал, что мы оцениваем ее в двадцать миллионов долларов в качестве стоимости для публичного размещения, и что эту сумму, по моему мнению, можно обсуждать с нашим советом директоров. Я отталкивался от объема прибыли, которую мы ожидали получить в следующем фискальном году, после вычета налогов, умноженную на двадцать. Встреча не дала никаких окончательных результатов, кроме пищи для размышлений для обеих сторон. Мне требовалось время, чтобы проинформировать совет директоров об этих переговорах, и я попросил Джаджа дать мне некоторую информацию о Pillsbury, чтобы показать ее коллегам официально.

Pillsbury Company связалась с нами 26 марта 1966 года. Накануне они продлили услуги чикагской фирмы JMB Consultants, чтобы подготовиться к началу переговоров о возможном слиянии.

Я думал, что наши показатели достаточно хорошие. В фискальном году, который закончился 31 мая 1965 года, наша прибыль составила 446 239 долларов после вычета налогов, а чистая стоимость компании — 1 056 612 долларов, согласно независимым бухгалтерам и внешним аудиторам из Peat, Marwick, Mitchell & Co. Когда несколькими месяцами позже мы опубликовали результаты за 1966 фискальный год, то после вычета налогов выручка составила 758 008 долларов, а чистая стоимость выросла до 1 789 620 долларов. Бизнес к тому времени рос очень быстро, и немногие компании в нашей сфере могли показать такие же сильные отчетные результаты за год — прибыль от 50 до 70 процентов от размеров собственного капитала.

Через два дня после встречи с Джаджем и Муром, 1 апреля, состоялось заседание совета директоров Burger King, я рассказал о том, что Pillsbury выразила интерес к нашей компании, и передал содержание нашего недавнего разговора с Муром и Джаджем. Я также показал предложение от Blyth and Company о повторном рассмотрении идеи размещения акций. Но совет решил, что, по крайней мере на тот момент, мы должны отложить все переговоры с Blyth.

В течение следующих двух недель мы продолжали встречаться с коммерческими и инвестиционными банкирами в надежде придумать приемлемый план финансирования. 14 апреля я сообщил Глассмейеру о нашем решении не выходить на публичное размещение акций. На следующий день мы получили 1,5 миллиона долларов в качестве долгосрочного кредита от MassMutual. Это было первое финансирование недвижимости для Burger King, полученное нами в виде прямого займа — такой формат мы будем использовать впоследствии для многих финансовых схем, о которых получится договориться. Но тем не менее этой помощи было далеко не достаточно.

К середине апреля мы участвовали в переговорах о приобретении семидесяти шести площадок в разных городах по всей стране с заключением соглашения о продаже с условием получить обратно в аренду. Большинство сделок проходило с участием застройщиков, возводящих здания по нашей спецификации и затем сразу сдающих эти здания нам. В таких случаях мы могли сразу же пересдавать ресторан владельцам франшизы. Подобные соглашения требовали минимального количества денег или предполагали их полное отсутствие, поэтому на какое-то время мы получили возможность продолжать рост. Нам по-прежнему не хватало более основательных капиталовложений и возможности иметь в собственности недвижимость и развивать ее за свой счет.

Консультанты JMB позвонили нам 30 апреля и сообщили, что у Pillsbury возникли некоторые сложности с тем, чтобы составить для нас бизнес-предложение, и в течение последующих летних месяцев мы не получали от них почти никаких новостей. У нас хватало других важных дел, и я перестал думать о Pillsbury. В то время мы были заняты доработкой целого ряда планов финансирования недвижимости с несколькими крупными компаниями, которые специализировались на страховании жизни.

Pillsbury заинтересовались нами снова в конце августа 1966 года. 24 августа мы приехали в Миннеаполис с нашим финансовым директором X. Гленном Джонсом и встретились за обедом с Тедом Джаджем из Pillsbury и Уолтером Грегори — представителем JMB, ответственным за переговоры. 25 и 26 августа мы встречались с руководителями Pillsbury, и они показали нам некоторые свои объекты. Переговоры были сосредоточены на вопросе возможного слияния компаний, и звучало все достаточно интересно.

7 сентября Уолтер Грегори позвонил мне из своего чикагского офиса и спросил, смогут ли Пол Джерот, председатель и генеральный директор Pillsbury, Терри Хэнолд — их финансовый директор, и Тед Джадж встретиться с нашим советом директоров в Детройте на собрании 15 сентября. Встреча состоялась в офисе Харви в Детройте, в небоскребе Guardian Building. Представители Pillsbury предложили слияние компаний на основе пакета простых и привилегированных акций Pillsbury. Мы задали несколько вопросов и договорились встретиться снова через две недели, когда ознакомимся с деталями предложения.