Барри Пирсон - MBA в кармане: Практическое руководство по развитию ключевых навыков управления

• слишком поспешное изменение правил представления отчетности может спровоцировать хаос в системе бухгалтерского учета;

• ключевым требованием является наличие достоверных данных о прибыли и остатках денежных средств на конец года;

• внедрение единой системы финансового планирования и отчетности начните с нового финансового года;

• проведите переподготовку бухгалтеров и объясните преимущества новой системы руководителям.

Эффективное управление компанией

• рассмотрите возможность назначения неисполнительного директора, для:

– проведения заседаний совета директоров,

– координации деятельности с другими компаниями группы,

– координации посещения компании сотрудниками других компаний группы;

• оцените дополнительные возможности и навыки прежних владельцев:

– составьте план устранения связанной с ними незащищенности, вызванной, например, наличием у прежних владельцев договорных отношений с крупнейшими клиентами, технических знаний и опыта и т. п.; обеспечьте выполнение плана до истечения срока выкупа;

• помните об опасностях, сопряженных с насаждением новой корпоративной культуры в успешно действующей компании;

• оцените способности действующих руководителей;

• подумайте о том, чтобы загрузить назначенного вами исполнительного директора «реальной» работой;

• организуйте обмен опытом с персоналом других компаний;

• нанесите визиты крупнейшим клиентам, поставщикам и зарубежным филиалам на уровне совета директоров;

• пользуйтесь возможностью учиться на опыте сделанного вами приобретения;

• если купленная компания убыточна, немедленно назначьте постоянного исполнительного директора.

Если вы хотите заработать действительно много денег, подбирайте компанию, где вам предложат не только высокую зарплату и систему премий, но и участие в акционерном капитале.

Компании, котирующиеся на рынке ценных бумаг, обычно щедро раздают опционы, однако реализовать акции на солидную сумму денег могут лишь руководители высшего звена. Частные компании иногда предлагают своим сотрудникам акции и опционы, но, как правило, их можно реализовать только одновременно с продажей компании или в момент ее выхода на рынок ценных бумаг.

В Великобритании, континентальной Европе и Северной Америке многие руководители высшего звена за считанные годы стали миллионерами благодаря практике выкупа компании внутренними (management buy-out, MBO) и сторонними менеджерами (management buy-in, MBI).

Как правило, в ходе подобных сделок менеджеры:

• вкладывают собственные средства, иногда полученные под залог их домов;

• получают значительный пакет акций компании, чья стоимость во много раз превышает размеры их личных инвестиций;

• могут увеличить свой акционерный капитал благодаря достижению целевых показателей, при которых возможен выход из дела;

• становятся руководителями компании; хотя финансовые организации, как правило, назначают нескольких неисполнительных директоров, которые представляют их интересы.

Практика выкупа компании сторонними менеджерами широко используется в деловом мире. Для MBI необходимы руководители, имеющие богатый опыт работы в данном или аналогичном секторе экономики. Причиной популярности MBI стал большой объем свободных средств и недостаток потенциальных компаний с успешной командой менеджеров для MBO. В результате возник вид сделок, сочетавший в себе характеристики двух типов выкупа (сокращенно его назвали BIMBO): менеджеры компании получали финансовую поддержку от сторонних менеджеров. Выкуп компании могут организовать даже всего лишь два сторонних менеджера: генеральный директор и финансовый или маркетинговый директор. Для начала надо выбрать подходящую для покупки компанию.

Выкуп компании внутренними и сторонними менеджерами привлекателен по нескольким причинам:

• Обычно финансовые организации хотят окупить свои инвестиции в течение трех-пяти лет, продав компанию или выставив ее акции на рынок ценных бумаг. Если же возможность окупить инвестиции возникает раньше, финансовые организации, как правило, ее не упускают, за исключением тех случаев, когда менеджменту компании удается показать, что сохранение капиталовложений принесет большую прибыль.

• Дела компании шли успешно, хотя и не без мелких неудач и сложностей.

• Менеджерам удалось увеличить свой капитал в десятки раз благодаря нескольким наиболее успешным сделкам.

Выкуп компании внутренними и сторонними менеджерами позволяет заработать внушительный капитал всего за пять лет.

Инициатива MBI должна исходит от самих менеджеров, в то время как большинство сделок MBO инициируют руководители компании. Группы компаний рассматривают проекты продажи бизнеса, в том числе и MBO, в нескольких ситуациях:

• компания не представляет интереса для потенциальных покупателей группы компаний;

• деятельность компании не соответствует планам группы;

• компания слишком мала, чтобы покрывать издержки, связанные со статусом самостоятельного подразделения группы;

• на рынке слишком суровая конкуренция, и компания не может справиться с бременем корпоративных издержек;

• группа компаний хочет усилить приток средств или инвестировать их в новые проекты.

Среди вариантов выкупа компании внутренними, а также сторонними менеджерами можно выделить следующие:

• приватизация компаний государственного сектора;

• вывод публичной компании с рынка ценных бумаг;

• как альтернатива нежелательному предложению выкупа акций публичной компании;

• покупка компании-банкрота, которой назначен управляющий;

• ситуация, при которой владельцы частной компании хотят выйти из дела.

Несмотря на широкий выбор и потенциально высокую прибыль, следует руководствоваться практическими и объективными соображениями.

Основные признаки подходящей компании таковы:

• превышение наличных поступлений над платежами;

• адекватное обеспечение активами;

• подходящий характер компании;

• эффективная команда менеджеров.

Давайте рассмотрим каждый признак по отдельности.

• Движение денежных средств:

– наличные средства – основа жизни компании;

– в первые 12–18 месяцев движение наличных средств важнее, чем прибыль;

– как правило, сделки финансируются за счет займов и овердрафта, поэтому возникает необходимость ранних выплат.

• Обеспечение активами:

– полное обеспечение активами является хорошей гарантией кредитного финансирования;