Бертран Бадре - Финансы спасут мир? Как заставить деньги служить общему благу [litres]

• его внимания к инновациям и их практическому внедрению;

• его открытости;

• возможности в полной мере воспользоваться своим кредитным плечом благодаря глобальным масштабам своей деятельности.

Группа Всемирного банка не является сугубо консалтинговой фирмой или только сберегательным банком, предоставляя как финансовые, так и консультационные услуги, что отличает ее от большинства агентств ООН. То же самое относится и к другим МБР, хотя доля финансовых и консультационных услуг у них может быть разной. Таким образом, можно предположить, что Всемирный банк добивается максимального использования своей финансовой мощности при соблюдении ограничений, обусловленных его рейтингом, и защищает свои знания, используя их для получения прибыли доступным, приемлемым, простым и привлекательным для всех своих клиентов и партнеров образом. Знания должны постоянно обновляться и постоянно поступать в систему.

В Группу Всемирного банка входят различные организации, имеющие как государственных, так и частных клиентов. О IFC как о «частном подразделении» банка, а о МБРР – как о «публичном подразделении». Это в основном верно. Но уникальность Всемирному банку обеспечивает в первую очередь его прочный фундамент, позволяющий работать с обеими группами клиентов. Большинство МБР ориентированы на государственный сектор. Европейский банк реконструкции и развития в основном сфокусирован на работе с частным сектором. Межамериканский банк развития в Латинской Америке при активной поддержке акционеров постоянно расширяет свою работу с частным сектором, но ни одна из этих организаций не имеет возможностей Группы Всемирного банка, способной объединить силы обоих секторов в случае необходимости. Однако этого потенциала недостаточно. Однако такая комбинация не всегда очевидна, хотя в последние годы в этом наметился прогресс. Вот почему одной из целей реформы было обеспечение реального сотрудничества с частными субъектами, чтобы оно стало эффективным и естественным, поскольку в мире, где многие все еще с подозрением относятся друг к другу, необходим новый, смелый подход.

Центральная позиция и способность объединить всех участников («способность к мобилизации ресурсов») обеспечивает Группе Всемирного банка уникальную возможность структурировать любые партнерские отношения – от фидуциарных фондов до рабочих групп и коалиций. Возможность партнерства обусловливается, с одной стороны, банковской и оперативной структурой Всемирного банка, а с другой, что самое главное, предпринимательским духом его команд. Банку по-прежнему нужно думать о более совершенной организации и ставить задачи всем этим силам с учетом акционеров, в частности улучшить банковскую структуру для мобилизации капитала третьих лиц таким образом, чтобы всеми выгодами от этого не воспользовалась бюрократия.

В посткризисный период банки развития должны быть в равной мере как финансовыми инструментами, так и инструментами мобилизации. Им нужно напрямую использовать собственный капитал, а опосредованно направлять свои ресурсы на мобилизацию денег, поступающих от других структур, например, от частных инвесторов. Разумеется, что приоритетным направлением их деятельности является финансирование, позволяющее им заявить о себе, привлечь внимание и добиться уважения. Именно поэтому было важно наращивать потенциал Группы Всемирного банка, чтобы достичь этих целей. В то же время МБР играют важную роль и в создании рычагов – кредитного плеча, что на мой взгляд обеспечивает единственную возможность для получения капитальных и инновационных продуктов. Эта идея прозвучала в отчете «От миллиардов к триллионам»: «Благодаря нашему обширному опыту, МБР и МВФ стали драйверами финансирования всего, участвующего в развитии сообщества, предоставив ему бизнес-модели, которые мы разрешаем использовать не только при предоставлении необходимых рекомендаций по вопросам политики, но и в качестве катализатора мобилизации и получения средств из различных источников, то есть для перехода от традиционного “финансирования развития” к более широкому и более глобальному подходу ”финансы для развития”» [186].

Большинство банков развития уже давно занимаются мобилизацией частного капитала, понимая, что любые инвестиции способствуют привлечению дополнительных частных средств. В IFC, чья деятельность более специфична, мобилизованный капитал собирается за вознаграждение и поступает по различным каналам [187]. Но МБР могут пойти еще дальше, учитывая их особую обязанность – быть посредником между институциональными инвесторами, чья роль в финансировании экономики в настоящее время заметно возросла, чтобы направлять их средства на более интересные проекты. На протяжении десятилетий эти банки показывали, что в развивающихся странах и странах с формирующимся рынком действительно можно получать доход. Они могут помочь преодолеть боязнь риска, которая в настоящее время мешает инвестировать в некоторые страны. Еще одним преимуществом этих банков являются их небольшие расходы, обусловленные высоким рейтингом, инструментами, гарантиями, позволяющими снизить кредитные риски, и даже предоставляемой ими технической помощью. Например, они могут осуществлять соответствующее финансирование через конкретный канал посредством рефинансирования местных банков, помогать странам в разработке качественной нормативной базы и формировании бизнес-климата, способствующего росту финансирования [188], а также содействовать развитию рынков капитала и местных финансовых рынков. Это, в свою очередь, может привести к увеличению внутренних сбережений и появлению стабильных и устойчивых источников финансирования экономики, что часто обусловливает способность страны обеспечивать собственное развитие.

Я непоколебимый сторонник использования этого рычага: «Появление местных сбережений и формирование финансовых рынков в развивающихся странах и странах с формирующимся рынком позволяют им обходиться без сторонней помощи, а также способствуют сбалансированности рабочих мест и снижению затрат на финансирование» [189]. Решающую роль в запуске этого цикла с положительными результатами играют МБР. На местных рынках капитала, которые «обычно только зарождаются и занимаются бизнесом, можно сказать, лишь символически, чаще всего с целью финансирования Казначейства» [190], эти банки могут использовать свой рейтинг AAA для выпуска местной валюты. Они привлекают внимание инвесторов и стимулируют бизнес, способствуя укоренению местного рынка и появлению ориентиров для будущего развития, от чего могут выиграть и компании, и органы власти. С 2011 г. Всемирный банк выпустил облигации на сумму более 9 млрд долларов в разных валютах, в том числе впервые в угандийских шиллингах, тайских батах и китайских юанях. До этого IFC с 2002 г. выпустила 14 облигаций в национальных валютах тех стран, где она часто была первым международным эмитентом на рынке облигаций, например в Руанде, и сейчас ведет переговоры с другими развивающимися странами Африки, Азии, Европы и Латинской Америки. Фактически такой механизм предоставляет финансовые возможности независимо от уровня развития экономики страны. Например, руандийские заинтересованные стороны могут приобретать кредитные билеты Группы Всемирного банка, в том числе и за национальную валюту, поскольку рейтинг ААА банка гарантирует их надежность. Как только об этом становится известно на рынке, который знает цену кредитного билета с рейтингом AAA и его высокую репутацию, появляется доверие. В качестве другого примера можно назвать Индию, страну, безусловно, более развитую, но с неконвертируемой валютой. Находясь в тяжелом положении из-за хаоса на рынке и получив возможность выпустить «офшорный» кредитный билет в рупиях [191], страна смогла инвестировать индийские сбережения в национальную экономику. Это еще раз показывает, как финансы могут служить на благо общества.