Сергей Лысенко - Как раскрывать экономические преступления

Таким способом рекомендуется снизить привлекательность компании-жертвы для дальнейшего захвата.

11.Блокировка пакета акции, приобретенного компанией захватчиком, с одновременным проведением дополнительной эмиссии.

12.Дополнительная эмиссия акции по закрытой подписке. Это увеличение уставного капитала, поглощаемого общества путем размещения дополнительных акции в пределах количества и категории (типов) объявленных акции, чем, соответственно, достигается размывание доли захватчика до незначительного пакета. Как правило, акции нового выпуска размещаются в пользу дружественного к поглощаемой компании лица, которое, выкупая крупный пакет ее акции, создает эффективное препятствие для перераспределения корпоративного контроля в пользу поглотителя. При этом надо помнить, что провести дополнительную эмиссию можно только в случае, когда в устав внесены сведения об объявленных акциях. Решение по вопросу проведения дополнительной эмиссии акции может быть принято только общим собранием акционеров поглощаемого общества. Очевидно, что добиться положительного решения общего собрания можно лишь на самых ранних стадиях агрессивного поглощения, когда захватчик еще не имеет достаточного количества акции для блокирования такого решения. Также руководству поглощаемой компании нужно учитывать, что большинстве случаев агрессор, узнавшей о планируемой дополнительной эмиссии, попытается воспрепятствовать ее проведению. Один из возможных вариантов его действий– получение исполнительного листа, в котором суд в качестве обеспечительной меры по иску третьего лица избирает запрет общему собранию акционеров принимать решение об увеличении уставного капитала. Размещение поглощаемым обществом ценных бумаг, конвертируемых в акции, в том числе – опционов такого общества.

13.Размещение поглощаемым обществом неконвертируемых в акции облигации.

14.Приобретение обществом ранее размещенных собственных облигации.

15.Использование резервного фонда или иных фондов общества.

16.Срочныи вывод активов. Это не самый лучший способ борьбы с захватом компании, но он производится с целью снизить общую “инвестиционную” привлекательность поглощаемого предприятия в условиях начавшейся реидерской атаки. Тем не менее, в экстренных ситуациях при условии, что компания-захватчик, приступая к реализации проекта по недружественному поглощению, не успела позаботиться о том, чтобы арестовать интересующие ее активы компании-жертвы, этот экстренный метод защиты может обеспечить собственнику в случае потери им контроля над юридическим лицом сохранение контроля над главными активами, которые составляют основу бизнеса.

17.Диверсификация активов. Самая распространенная ошибка, которую допускает руководство компаний в организации своей безопасности, – это размещение активов в одном юридическом лице. Захватить одну компанию гораздо проще, чем несколько. Поэтому имущество следует распределить

в нескольких юридических лицах и диверсифицировать тем самым риски. Несмотря на то что риторству подвержены и ООО, и ОАО, и ЗАО, все же ООО гораздо сложнее лишить имущества или бизнеса правовым путем. При захвате ООО рейдеры полностью подделывают весь пакет документов, например, решение собрания учредителей, приказ о назначении директора или доверенности, затем перерегистрируют предприятие, продают его третьим лицам и т. п. Все эти действия можно оспаривать в правоохранительных органах и суде, по-скольки это мошенничество с подделкой документов в чистом виде. Если же говорить о захвате ОАО и ЗАО, то здесь речь идет скорее об “игре” с миноритарными и мажоритарными акционерами, во многом основанной на пробелах в законодательстве. В этом случае доказать, что действия захватчиков представляют собой мошенничество, и возбудить уголовное дело очень сложно. Поэтому желательно, чтобы имущество и активы предприятия числились либо на ООО, либо на физических лицах. В последнем случае, во-первых, необходимо оценить их лояльность (предпочтительно, чтобы это были акционеры компании). Во-вторых, если физические лица состоят в браке, то необходим грамотно оформленный брачный контракт: реидерство через одного из супругов, имеющего право на половину имущества, принадлежащего семье, весьма распространено. Например, захватчики предлагают жене отсудить у супруга половину акции при помощи опытных адвокатов, а в качестве оплаты просят половину этих акции. Завладев значительным пакетом акции (например, 25 %), захватчикам будет гораздо проще захватить предприятие целиком. Данные действия рейдеров вполне укладываются в рамки законодательства, и возбудить встречные уголовные дела по ним невозможно.

18.Способ “продажа сокровищ короны” ( sale of crown jewels), тактика “выжженной земли” ( scorched earth ) и т. п. Отчуждение имущества поглощаемого общества, а равно обременение долгами, например, за счет невыгодных приобретении, при оплате с рассрочкой платежа, посредством заемных механизмов, – все эти и прочие схожие с ними по существу защитные тактики направлены на то, чтобы сделать кампанию-жертву максимально непривлекательной для захватчика. Наиболее радикальным из всех перечисленных способов считается способ так называемой тактики выжженной земли, применение которой приводит к превращению поглощаемое компании в максимально непривлекательный, проблемный актив, в том числе и для ее настоящего владельца (в ход идет продажа наиболее прибыльных дочерних компании, проводится реструктуризация долга таким образом, чтобы срок его погашения наступил сразу после поглощения агрессором, и т. д.).

19.Инициирование судебных процедур в отношении рейдера. Один из самых популярных видов защиты. Возбуждение организацией или дружественными ему структурами судебных разбирательств против рейдера позволяет распылить силы последнего и может стать весьма эффективным способом противодействия недружественному захвату. В Украине арсенал наиболее активно применяемых приемов защиты составляют встречные иски, блокирование изъятия реестра акционеров, запреты на голосование пакетом акции, признание проведенных параллельных собрании акционеров незаконными вместе с обращениями в вышестоящие судебные инстанции для пересмотра дела. В результате начала тяжбы компания-жертва может задержать проведение недружественного поглощения и одновременно увеличить стоимость захвата.

20.“Хеджирование” инвестиции. Суть данной меры состоит в том, чтобы не вкладывать значительные средства в предприятия, ведущие свою деятельность в условиях повышенных финансовых рисков, например, уклоняющихся от уплаты налогов в крупных размерах, участвующих в различных “серых” схемах, занимающихся валютным дилингом или активными спекуляциями на рынке ценных бумаг. Рейдеры могут этим воспользоваться. Например, организовать искусственный обвал рынка акции, купленных компанией, и потребовать от нее поделиться ценными бумагами взамен на стабилизацию рынка. Лучше инвестировать в такие активы, которые недоступны отечественным рейдерам, например, в западные компании со средним доходом и с минимальным уровнем риска, либо в западные инвестиционные фонды, давно существующие на рынке и имеющие надежную репутацию, а не в те, которые недавно созданы нашими эмигрантами. Довольно удобно, когда у компании есть иностранные учредители. При необходимости такая компания может требовать рассмотрения дела в международном арбитражном суде, решения которого признаются на территории Украины. Договориться с таким судом захватчикам будет сложно.